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2019-06-14 16:54:09

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  (图:法新社)(吉隆坡7日讯)原棕油价首季跌13%,促使种植公司盈利萎靡不振,分析员认为原棕油产量“利空纷呈”、后市看淡,种植领域前景料继续蒙尘。供应过剩棕油价承压MIDF研究认为,高产量周期将推高库存,今年首4个月累积库存按年走高8.9%,超越出口的按年增长5.9%。MIDF指出,澳洲气象局预测,受厄尔尼诺气候影响导致的产量下跌效应已消除,因而《油世界》预测大马和印尼今年产量将按年增长4%,至6130万公吨;供应过剩将使原棕油价面临下行压力。MIDF将原棕油目标价从前期2280令吉调低至2090令吉,种植业评级从“中和”降低至“负面”。吉隆坡衍生产品交易所原棕油9月货周五下午5时报2051令吉,跌16令吉。棕油价预测降至2100令吉大马投行则将2019全年原棕油价平均预测调低至2100令吉,相比去年预测每公吨2300令吉。该行指出,整体下半年油棕鲜果串产量将高于上半年,尽管印尼首半年产量疲弱,然而下半年几间种植公司表示产量告增;其中Bumitama农业公司表明鲜果串从首季升3.4%,次季增长15%;印尼金光资源2019财政年产量料增4%,相比首季增2.0%。大马投行说,大马下半年鲜果串收成将在未来数月改善,相比去年因受厄尔尼诺滞后效应冲击,产量跌5.4%。冲击棕油价的因素还包括,美中贸易战促使美国大豆油4月库存增至史上新高的2450万公吨,大豆油跌至新低亦使棕油价欲振乏力。美国农业局数据更显示,全球大豆生产可能升至新高的3亿6210万公吨,美国1亿2360万公吨、巴西1亿1700万、阿根廷5600万公吨。MIDF表示,紧随欧盟的法国和英国、冰岛等禁止以棕油为再生能源,这些国家的需求已从2014年的13.9%,减至2018年的11.6%,首4个月对欧盟出口则按年跌4.5%。欧盟禁令带来负面外溢效果“欧盟的禁令将带来负面外溢效果,尤其是对棕油基础的食品和家居产品,这占全球棕油使用量的近70%。”MIDF认为,大马和印尼加大力道,如大马欲在运输业提高生物柴油至30%混合度,早前7%、10%与20%;然而此举并不能抵销欧盟需求下挫的真空。大马投行指出,刚发布的首季业绩显示,上游种植公司企业盈利按年挫20至60%不等;综合来看“量增价跌”无济于推高盈利,首季产量跌至1900到2000令吉,比较2018年首季现货价2467令吉,跌约17至23%。该行预期大马的棕油成本每公吨上涨100至200令吉,来到1800至2200令吉之间;这可能由劳力、肥料和燃油成本促成。大马投行表示,今年上半年棕油价料下跌17.5%,至每公吨2000令吉,去年上半年为2424令吉。种植公司次季业绩恐无惊喜由于棕油价将继续走软,该行预期种植公司第二季业绩将毫无振奋。其余“利空”包括种植公司有很多美元借贷,马币兑美元走疲声中,负债比将走高。暴露于美元借贷风险的公司包括IOI集团(IOICORP,1961,主板种植组)和怡保种植(IJMPLNT,2216,主板种植组)。截至今年3月杪IOI集团有78.4%美元贷款,怡保种植则有65.9%。惟这两家公司负债率并不高,处于26.9%和48.8%舒适水平。5月棕油库存料下跌13%另一方面,联昌研究预测5月棕油库存按月下跌13%,至239万公吨,因产量料下跌1.7%,至162万令吉,而出口大增7.9%,至178万公吨。该行表示,初步统计显示5月原棕油价按月走跌3.6%、按年挫19%至1946令吉;因高库存、大豆油价格走疲,人们担忧美中贸易战冲击全球经济。该行看好原棕油价6月走高至介于2000和2300令吉;主要考虑到开斋节期间影响产量、美国天灾难导致大豆歉收、原油价走疲和美中贸易战影响等。